经济花园

     大家可以从策划五矿发展有限公司注资控股五矿腾龙信息技术有限公司中了解到大鹏证券如何利用一个投资银行项目进行风险投资的。

     1、一个风险投资模式的基本构想

     大鹏证券致力于将投资银行项目作为风险投资的突破口。大鹏的基本构想是：结合对国有大中型企业产业结构及产品的结构调整，将创业投资项目或企业实施“ 嫁接”手术，将缺少开发资金的高科技项目或企业直接嫁接到对高科技产品如饥似渴的传统型大中型企业上去,从而达到一种“双赢”的境界。 从提供科技方角度来看，他们找到了充足的资金，大大加快了其高科技产品产业化的进程，从而可以较大幅度的跨越传统创业投资（种子、创业、扩张、搭桥、上市等）的那种从“奴隶到将军”漫长的成长过程。同时，也降低了中小企业普遍面临的诸多风险因素；从出资方角度来看，优化了企业的产品结构、带来了新的利润增长点从而对提高该企业的综合竞争力产生了的协同效应（Synergetic Effect）。

     2、从客户中选择战略投资者

     在选择战略投资者过程中，五矿发展首先进入了大鹏的视野。大鹏证券与五矿发展的合作是1997年开始的，大鹏证券是五矿发展1997年A 股公开发行上市的分销商和1998年度配股的主承销商，作为大鹏主办投资银行制度的重点客户，大鹏证券自始至终协助五矿发展通过资本运营发展壮大。五矿发展原来涉足的是贸易、生产、酒店、运输和招标五个行业，这五个支柱产业均属于市场的盈利前景一般、竞争激烈、技术含量低、市场份额分散的较为成熟的行业。我们对五矿发展从事的五个领域及其所处的状况进行了分析，发现五矿发展没有一个产业是属于高速成长的，即没有一个新的产业利润增长点，在未来的市场竞争中不具备领先一步的产业基础，因此适当地调整现存的产业结构，注入新的成长型产业迫在眉睫。

     大鹏经过大量的考察，对金融、电子行业、钢铁行业、资本证券业进行了分析和研究，结果我们认为电子技术产业应该是五矿发展首先进入的产业。

     3、选择目标项目和公司，协助发起设立五矿腾龙信息技术有限公司

     在为五矿发展确定了进驻高科技技术产业的思路后，大鹏从1998 年 9 月起至 1999年1月先后专门为五矿发展寻找到四家计算机软件候选公司。从管理者、 产品技术、市场、融资与回报角度，经过大量的考察和反复的论证，最终确定了其中一家计算机软件公司，即腾龙软件有限责任公司，并于1999年1 月成功地促成了五矿发展与此嫁接，将五矿这样的战略投资者引入腾龙软件有限责任公司，发起设立五矿腾龙信息技术有限公司。

     4、成功实现嫁接

     经过五矿发展和大鹏证券的不懈努力，终于使五矿腾龙经受住市场的考验，嬴得了市场的认同。五矿腾龙成立半年来公司规模和收益增长迅速，半年的投资回报率已超过100％。到1999年6月16日，已有七项产品获得国家新闻署中国软件登记中心颁发的版权证书。五矿腾龙在努力研发技术产品的同时，积极培育和拓展市场，目前已在上海、重庆、深圳、大连等主要城市和地区设立了分公司，国内众多大中型计算机公司也争相与五矿腾龙合作，市场前景乐观。在刚刚结束的第三届全国教育大会上，国家把教育提高到前所未有的高度，将在未来三年内拨款180 亿元人民币重点扶持远程教育的发展，这为立足于教育软件及配套硬件设计开发应用领域的五矿腾龙带来千载难逢的发展机遇。五矿腾龙已经与海南省签署上亿元的建设省教育网所合作协议；在北京一所国内著名学校刚刚结束的建立大型校园网的竞标中，五矿腾龙以其软件产品的绝对优势击败各路强劲对手，一举夺标。

     5、大鹏证券的管理创新和资本运营配套方案

     大鹏证券为完善五矿腾龙公司的激励机制 ， 专门为五矿腾龙公司技术和管理人员设计了备兑权证这一股票期权，由于企业运转顺畅，五矿腾龙员工持有的占总股权40％的备兑权证价值半年内就升值了1100％，创造了中国的硅谷创业神话。在获得如此优良的业绩和美好的发展前景后，五矿发展扩大投资规模，先后提供给五矿腾龙了700万元的资金支持，并将注册资本从150万元增至1800万元人民币。为确保五矿腾龙在高科技信息产业的领先地位，大鹏证券继续策划五矿发展加大力度调整结构，下一步五矿腾龙即将斥资4000万元收购某信息技术有限公司，参股控股中国某教育电子公司，收购某中国教育网站。大鹏证券期望伴随着五矿发展长期发展战略设想的逐步实施，促使五矿腾龙带动五矿发展的产业结构调整步伐并成为五矿发展新的利润增长核心。

    经过了一年多的策划和资本运作，五矿发展成功规避了高科技、高收益带来的高风险，取得了首次投资信息产业的圆满成功，大鹏证券也赢得五矿发展的充分信任。五矿发展拟进驻金融证券业，投资入股大鹏证券6600万股，并确定我公司为2000年度配股的主承销商，双方建立了有着深厚基础的战略合作伙伴关系。